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維格娜絲時隔三年再闖IPO高庫存舊疾依舊
來源:中國企業報       時間:2014/9/3 10:05:41     
三年前維格娜絲IPO申請被否,主要是因其庫存大幅增長、未來盈利能力存在不確定性等問題。那么,再次踏上IPO征途的維格娜絲,是否已經解決這些問題?其IPO是否一片坦途?  
  在IPO這條路上,從來不乏執著者。《中國企業報》記者獲悉,三年前沖擊IPO無果的服裝企業維格娜絲時裝股份有限公司(以下簡稱“維格娜絲”)近期重新出現在排隊上市企業名單中。
  據記者了解,三年前維格娜絲IPO申請被否,主要是因其庫存大幅增長、未來盈利能力存在不確定性等問題。那么,再次踏上IPO征途的維格娜絲,是否已經解決這些問題?其IPO是否一片坦途?

  高庫存問題仍無解

  從數據來看,近三年維格娜絲業績發展較好。
  維格娜絲最新招股書顯示,公司2011年至2013年營業收入分別為5.05億元、5.98億元和7.46億元,歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.91億元、0.95億元和1.36億元,而維格娜絲2008年至2010年的營業收入分別為1.41億元、2.01億元和3.13億元。
  盡管業績亮眼,但維格娜絲的高庫存問題仍然引發公眾關注。
  近日,《中國企業報》記者實地調查走訪了北京地區多家時裝市場發現,受國際大品牌的沖擊以及內需不振等多方因素的影響,很多服裝企業存貨高企。在這種背景下,維格娜絲亦難以獨善其身。
  《中國企業報》記者從證監會官網獲悉,對于2011年維格娜絲被否,證監會發審委認為,維格娜絲2008年至2010年雖然營業收入大幅增長,但該公司2010年末存貨大幅增長,由2009年末的3816萬元增至2010年末的1.01億元。2010年存貨周轉率僅為1.36,而公司未計提存貨跌價準備。此外,該公司服裝銷售數量在店鋪數量由2008年的143家增至2010年272家的情況下卻未見增長,公司未來盈利能力存在較大不確定性。
  而維格娜絲此次招股書顯示,2011—2013年,維格娜絲存貨的賬面價值分別為1.20億元、1.70億元和1.54億元,總體呈上升趨勢。《中國企業報》記者進一步對比發現,2010年維格娜絲的存貨賬面價值為1.01億元。
  這顯示出,讓維格娜絲前次“折戟”的庫存問題,此次不僅沒有減少,反而有進一步增加的趨勢。
  對此,國內一位券商人士向《中國企業報》記者表示,存貨如果持續增長,對公司經營容易產生風險。
  對于庫存問題,維格娜絲相關負責人在回復《中國企業報》記者的采訪郵件中稱,由于公司對市場需求的預測可能存在偏差,公司存貨存在一定的波動性。報告期內,公司的存貨賬面余額及占營業收入比例顯著低于同行業可比上市公司的平均水平。
  記者了解到,對于高存貨產生的風險,維格娜絲也在招股書中坦言,“如果市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨積壓或減值,將對公司經營造成不利影響。”

  女裝市場競爭壓力加劇

  除高庫存舊疾依舊外,作為高端女裝品牌,維格娜絲還面臨女裝市場競爭日益激烈的現實難題。
  8月27日,在北京市豐臺區的一家大型服裝市場,經營女裝專賣店的李小蘭向《中國企業報》記者介紹,在服裝行業,相比男性消費者而言,女性消費者更注重時尚、品味和個性,大大小小的女裝企業也非常多。“比起男裝,女裝行業競爭更加激烈。”李小蘭說。
  前瞻產業研究院發布的《2013—2017年中國女裝行業品牌競爭格局與領先企業發展策略研究報告》顯示,目前我國女裝行業規模以上企業累計超過6000家,品牌有3萬多個。報告同時認為,國際品牌牢牢占據著中國女裝高端市場的大部分份額,而國內具備較大規模且在全國范圍內具有較高知名度的品牌并不多。
  對此,維格娜絲坦言,“隨著國際一線品牌CHANEL、LouisVuitton、DIOR、BURBERRY等陸續進入中國市場,快時尚品牌GAP、ZARA、H&M等最近幾年也紛紛在國內設立銷售終端,加劇了國內服裝消費行業的競爭。”
  此外,李小蘭向《中國企業報》記者介紹,作為一個傳統行業,女裝行業進入門檻較低,因此,女裝企業不僅數量多、庫存高,還存在產品同質化和市場集中度低等問題。“女裝市場份額不穩定,每個季度甚至每個月終端市場都會展開促銷大戰。”
  對于行業競爭風險,維格娜絲亦認為,目前,女裝行業的競爭已經由低層次的價格競爭逐步向品牌競爭方向發展,具體反映在研發設計、渠道終端、快速供應鏈、商品管理等方面。并且,隨著國際品牌不斷進入國內市場,競爭將更加激烈。

  單一品牌戰略亦存風險

  專家認為,競爭壓力之下,維格娜絲單一品牌的風險亦不可小視。
  資料顯示,維格娜絲由南京勁草整體變更設立,主營業務為高檔女裝的設計、生產和銷售,主要產品為“V·GRΛSS”品牌服裝和配飾,公司目前實行單一品牌戰略。
  中國品牌研究院高級研究員丁家永在接受《中國企業報》記者采訪時表示,女裝與男裝最大區別是女裝需求的多樣化、時尚化和個性化,而單一品牌的風險很大,無法滿足不同年齡層次女性消費者的需求。
  著名企業管理專家譚小芳在接受《中國企業報》記者采訪時認為,一旦單一品牌品牌運營出現重大失誤,未來不能成功維持該品牌的市場形象和地位,將可能對公司的業務、財務狀況、經營業績帶來重大不利影響。
  對于單一品牌,維格娜絲相關負責人在回復記者的郵件中表示,公司目前實行單一品牌戰略,以便集中全部資源,將“V·GRΛSS”打造成國內高檔女裝領先品牌。2011年、2012年,“V·GRΛSS”品牌已連續兩年位居國內高端女裝品牌前五名。公司在繼續做強“V·GRΛSS”品牌時,會選擇合適時機建立其他品牌,探索多品牌經營模式。
責任編輯:閆學峰

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